20岁的港交所，正当年的科技股

原标题：20岁的港交所，正当年的科技股

编者按：本文来自出海瞭望，作者哈那点心，创业邦经授权转载。

建立20周年的港交所迎来了新的时刻。

7月27日，旨在追踪香港上市龙头科技股的恒生科技指数即将推出，包括阿里巴巴、腾讯、美团等公司在内，均将被纳入身分股。这个行动意味着，港交所的科技股在质量和数目层面都到达了新的高度，足以支持一个有代表性的新指数诞生。

这和几年前的境况完全差别。已往很长一段时间里，严重依赖房地产、银行等传统行业的港股因缺少足够数目的互联网科技代表企业而饱受诟病，甚至一度被称为“互联网荒原”。

但在2018年，港交所实行革新，允许同股差别权公司上市。随后，小米、美团等企业纷纷登岸港股，加之以心动公司为代表的“科技股四小龙”的突出体现，如今的港股科技股已然强势崛起，并助推着整个港股市场的价值提升。

本年，网易、京东等知名中概股的回归，以及蚂蚁集团等科技巨头的上市势必将进一步夯实港交所国际金融中心的职位，也让其间隔成为“中国的纳斯达克”更近一步——从2018年实行革新全力拥抱新经济、新科技企业后，港交所已连续两年成为全球最大的IPO市场。

曾经遗憾错过互联网崛起的十年，如今牢牢捉住科技股的港交所又一次拥有走向下一个期间的底牌。

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锐意革新，前浪汹涌

2018年是港交所汗青上的紧张时间节点。这年4月，港交所公布新规，允许同股差别权和未红利企业赴港上市。这被称为25年来香港最大的上市制度革新，而新规的推出背后则是港交所错过互联网科技企业崛起黄金期间的遗憾。

此前，港交全部一条明确划定——不接受同股差别权的公司上市，多年来，就是这个门槛把无数内地互联网科技企业拒之门外，甚至在2014年，其时正钻营IPO的阿里巴巴也没有敲开这扇门，终极选择在纽交所挂牌。

这一次，港交所错过的固然不仅仅是一个阿里巴巴，而是互联网崛起这一巨大的期间海潮。要知道，互联网创新模式下，同股差别权越来越被资本市场所接受。据媒体统计，在中国50个未上市独角兽企业中，同股差别权的公司数目就有42家，总估值达5400亿美元，相当于如今靠近顶峰状态的港股市值的12%。

无法接纳这些高增长互联网企业的港交所像是缺少动力引擎的巨轮，前行艰巨。彼时，港交所在全球IPO集资总额排名已有所下滑，据毕马威分析，到2017年时，香港市场IPO集资额减少至2012年以来最低水平，其缘故原由便是缺少“巨无霸”上市公司。

一时间，呼吁革新的声音渐起。“虽然我们错过了一两个大的IPO，但是各人开始认真地思索香港应该如何与时俱进、如何巩固自己奇特的国际金融中心的上风了。” 港交所行政总裁李小加说道。

2018年推行的新政正是港交所刻意之下的一次全力出击，直指互联网科技公司。

2018年7月，小米在港交所挂牌，成为第一个同股差别权的港股公司。两个月后，美团登岸港股。至此，港股科技股市场终于在2004年腾讯上市后，迎来了又一批重量级科技互联网企业。而在头部公司树模效应下，众多内地科技企业纷纷赴港上市。

港交所鼎力大举拥抱新科技、新经济的趋势之下，港股市场也展现了巨大的热情。

以美团为例，陪同着企业在外卖领域的市场份额连续扩大，以及围绕“当地生活”不停延伸生态界限——目前已先后结构社区团购、打车等领域，港股对美团的市场远景连续看好。本年以来，美团股价连续上涨，而且一度触及193.1港元，到达汗青新高，美团总市值也突破1.1万亿港元，成为港股科技股的又一代表性龙头企业。

这种受追捧的情形甚至可以追溯至两年前。上市当日，美团刊行股价为每股69港元，开盘即上涨至5%，IPO筹集资金所得款项净额达325.55亿港元，成为中国铁塔、小米之后，香港资本市场上位居募资额前三的新股。

2018年，在港股市场，这三家IPO融资最多的企业共召募1346亿港元，约172亿美元，占当年IPO召募金额的47%。这一年，港交所也以2865亿港元的募资额重回全球IPO集资榜首。可以说，在美团、小米为代表的科技股的动员下，港交所实现了绝地还击。

接下来，互联网科技企业阿里巴巴在港股的二次上市，以及以 “四小龙”（心动公司、有赞、微盟、赤子城科技）为代表的新秀的脱颖而出，让港股科技股市场越发热闹。

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黑马频出，后浪崛起

2019年“双十二”，坐拥中国最大游戏社区的心动公司于港股上市，其游戏开发运营与游戏社区平台建设并行的模式颇受港股市场认可。

根据其财报显示，2019年心动公司营收28.38亿元，其中游戏营收为23.76亿元，占比83.8%，同比增长50.2%。别的，心动公司旗下TapTap是现如今海内最大的手游社区及安卓游戏平台。2019年，TapTap平均月活跃用户达1790万，同比增长19.6%；游戏下载量达3.52亿次，同比增长36.8%。

得益于游戏业务和社区平台的优秀体现，心动公司得以成为港股市场的热门股之一。自登岸港股市场近8个月来，心动公司目前的43港元股价已是招股价11.1港元的3.87倍，上月其单月买卖业务量更是高达1.24亿。

而在2019年12月31日于港交所上市的赤子城科技，无疑是另一匹港股科技股黑马。其认购阶段得到的散户认购已经凌驾1400倍，机构认购方面最高定价1.8港元每股也凌驾8倍，这一认购倍数也使得赤子城科技成为了港股市场客岁的“超购王”。

市场看好的背后，源自这是港股市场目前少有专注出海领域的科技股之一。在海内互联网企业纷纷出海寻求流量的局势下，赤子城科技占据一定先发上风。根据公然资料显示，自2013年开始出海，赤子城科技产物集群已笼罩200多个国度和地域的近10亿用户。

比年，赤子城科技在游戏、社交领域频频行动。一方面，上线撞击类游戏Beetles.io、中重度街机游戏Tank Heroes、射箭游戏Archery Go等小爆款游戏产物；另一方面，该企业在本年先是推出了自有社交产物“一呀”，又收购了海外头部社交产物MICO。在“宅经济”发作的当下，这些行动也让其股价一起走高。本月，赤子城科技的股价一度涨至2.55港元，较招股价1.68港元高涨51.79%。

加上“微信生态第一股”微盟、“新经济SaaS第一股”中国有赞，业务增速快、公司发展潜力大的“四小龙“强势崛起，让港股科技板块存眷度不停增长。

但在2019年，港股科技的大事件还要属阿里巴巴的二次赴港上市。这是多年前遗憾的弥补，更是又一次的证实了港交所毗连海内与世界、紧张金融平台的职位。

2019年11月，阿里巴巴正式在港交所上市，募资总额达1012亿港元，占了港交所整年IPO募资额（3142亿港元）的33%。正是得益于阿里巴巴的港股上市，2019年，港交所再一次逾越纳斯达克，成为全球最大刊行地。

港交所曾经的荣光再次回归，这一次聚光灯已投向了新主角——科技股。

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小结

资料显示，截至2020年6月尾，在港交所主板上市的科技公司数目已达163家，港股市场的科技含金量不停提升。特别是在网易、京东等中概股回归的加持之下，港交所本年的募资额、成交量有望进一步增长。

7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布计划在上交所和港交所同步上市，寻求IPO估值至少2000亿美元。这将是本年募资范围最大的IPO之一。在这一利好消息的推动下，港交所股价上涨至378港元，总市值到达汗青新高，迫近4800亿港元。

这是港交所到达的新高度，也代表着一场从多年前开始的革新的阶段性乐成。“从已往由传统行业如地产、银行、传统制造业、零售等主导，进而变为真正代表当今最新生产力的科技公司主导。“李小加本年在发言中如许说道。

前有腾讯、阿里巴巴、美团、小米、京东、网易等头部公司，后有心动公司、中国有赞等科技股新秀崛起，如今，港交所也到了可以或许品尝果实的时刻。

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